5��23�գ�����ҽҩ��ʽ��½�۹����У����̺�ɼ۴��ǡ���Ϥ������ҽҩ�˴�IPO������2.245�ڹ�H�ɣ�ļ���ܶ�Լ98.9�ڸ�Ԫ������2020�������۹�ҽҩ���������ʹ�ģ��¼������������У���˾��Ʊʵ������“A+H”��������
��Ҫָ��������������ʱ��г�ӵ�г���70%�Ĺ���Ͷ���߱������߱����ʻ����ƣ������������ڵ���ҵ��������Ʒ��Ӱ������ʵ�ֺ����г���ͻ�ƣ������ṩ��Ԫ�����������������ٴ���ҩ�з��������ڹ�˾��չ����ҵ��͹����з�������
������ҽҩ�������յĹɼ۱��ֱ�������ҽҩ�ܵ��˹���Ͷ���ߵĸ߶��Ͽɺ�׷���������Ô�������Ϊ�벻������ҽҩ�Ĵ��»���ȫ�ò»¯¡ï¿½
����ҩ����ҵ���¸ߣ��з�Ͷ�����λ��Ǻ�
��ҵ���ӽǿ���2024�꣬��˾��Ӫҵ����͹�ĸ������ֱ�Ϊ�����279.85��Ԫ��63.37��Ԫ��ͬ�ȷֱ�����22.63%��47.28%��Ӫ�ա����������¸ߡ�����һ����Ӫҵ����͹�ĸ������ֱ�Ϊ72.06��Ԫ��18.74��Ԫ��ͬ�ȷֱ�����20.14%��36.90%��
����ҵ�������������Ǵ��³ɹ��ľ���ʽ���֡��걨��ʾ����˾����ҩ���������138.92��Ԫ(��˰)��ͬ������30.6%��ռӪ�ձ����Ѿ��ӽ�50%����Ҫָ�������������ֲ������������������룬��������϶����������룬��˾����ҩ��Ӫ��ռ���Ѿ�Զ����50%����һ��̱���־�ź���ҽҩ��������˴�“����ҩ��ͷ”��“����ҩ��ͷ”��ת�͡�
�ӵײ��߼�������һ�ж��벻������ҽҩ��ǿ�ȵ��з�Ͷ�롣���ݺ���2025��һ�������������ּ��㣬����ҽҩ�ۼ��з�Ͷ���460��Ԫ������һ�����з����ô�15.33��Ԫ��
�������з�Ͷ��һ����Ϊ��˾����������ר�����ݣ�����2024���걨������ĩ����˾�ڴ��л����ۼ����뷢��ר�� 2609 ����PCT ר�� 704 ����ӵ�д��л�����Ȩ����ר��1084 ����ŷ���յȹ�����Ȩר�� 753 ����ר��������ҩ��������׷��ӽṹ���Ʊ����ա���;���Ƽ��䷽�ȣ�Ϊ��˾��Ʒ�ṩ�˳�֡����������ڵ�ר��������
��һ����Ϊ��˾����ҩ�IJ����Ƴ����������ļ�������������Ŀǰ����˾�����й���������20���·���ʵ��ҩ��(1�ഴ��ҩ)��4����������ҩ(2����ҩ)�����У���ά³�����������������о��Ȳ�Ʒ����ҽ����ɼ��Դ����ߡ����������90����������²�Ʒ�����ٴ�������Լ400���ٴ������ڹ����⿪չ��
�������ݱ���������ҩ�з����γ�������һ�����ٴ�һ��������һ��������Ñ����Ҳ��֤�˴���ҩս�Ե�ʤ����
���ʻ�ս��ȫ�����٣�BD������ȫ���г�
�����˵����ҩ�Ǻ����“��һ��������”����ô���ʻ�������“�ڶ���������”��2024�꣬��˾ͨ��������Ȩ(License-out)���1.6��ŷԪ(�¹�Ĭ��)��1.0����Ԫ(����Kailera)�׸������������������������һ�ɼ����ǹ��ʻ�ս�Եı�ɽһ�ǡ�����ʻ�ս�Գ��ֳ����������Ͳ��컯���ƣ�
��һ�Ǻ���Ĺ��ʻ����Ǽ�“����Ʒ”������ͨ�����ĺ���������Ȳ���ȫ�����������磬2024��5�£���˾��GLP-1�ഴ��ҩ���(HRS-7535��HRS9531��)��Ȩ������Kailera���׸������̱����ߴ�60����Ԫ�������к���19.9%��Ȩ��������“�ֽ�+��Ȩ”��BD��ģʽ�����ֲ��Լȱ��϶������棬��ͨ����Ȩ�󶨳������棬�����˹�˾������������ֵ�ij�����š�
�ڶ��Ǹ�ע���ٴ��Ĺ��ʻ�����ռȫ���г��Ȼ���Ŀǰ������ҽҩ����������ŷ�ޡ��Ĵ����ǡ��ձ��������ȹ��Һ͵���������20����ٴ����飬4�������з���ADC����ҩ�������FDA����ͨ���ʸ��϶���3���ҩ�������FDA�¶�ҩ�ʸ��϶���
�����Ǻ���Ĺ��ʻ�·��Ӳʵ������ʵ���Ľ�ϣ�һ���棬���ȿ���֬����ע��Һ���׷�ҩ������������֤����������ϵ�ﵽ���ʱ�׼����һ���棬2024���걨�������ڣ�386���о��ɹ���ù����Ͽɣ���̵��ϡ�JAMA������Ҷ�����ȶ������ۻ�Ӱ������2869.2 �֣����� 40 ƪ�ذ��о�������һ�����������ҽҩȫ��ѧ��Ӱ����������������һ����Ҳ�ƶ�“�й�֤��”�������硣����“Ӳʵ��+��ʵ��”�Ľ�ϣ�Ϊ�䴴��ҩȫ����ƽ��·��
δ��������߱������ذ���Ʒ���ƴ���
���ں���ҽҩδ���ijɳ��ԣ�����Ҳ�DZ��￴�ã��⼯�������ں���ҽҩ�ḻ���ƵĹ��߲����ϡ�
��̩��֤ͨȯ�����б�ָ�����۹����н���Ϊ������ʻ�ս�Ե���Ҫ֧�㡣������Ϊ����˾���й����а���ANGPTL3������PARPi��ʮ�������ȫ�������Ĵ���Ʒ�֣����ӽ�����BD(ҵ��չ)�����ͻ���Խ�չ(DZ���ܽ��׶�ԼΪ140����Ԫ���׸����ܶ�ԼΪ6����Ԫ)�����ֵ��ϵ���������ҩ���롣
��ҵ��ṹ��������“˫������”ս�Գ�Ч������ȯ��Ԥ�⣬�����з��ɹ��ij���ת���ͺ����г�����չ����˾δ������Ӫ�ո�������������ά����20%���ϡ�
��ȯ�̻�ָ����˾2004�������Ĺ��߲��ֿɼ�����ǰ49������¶�е�Ʒ�ֺ�40���δ��¶��Ŀ���ɶ��β�Ʒ���󣬸�����������л����Ѫ�ܼ��������ߺͺ���ϵͳ�����Լ��ñ¾¿ï¿½Ñ§ï¿½ï¿½Ç°ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ø±ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ï¸ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Æ¡ï¿½Ë«ï¿½ï¿½Ò©ï¿½ï¿½È¼ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ç°Õ°ï¿½Ô²ï¿½ï¿½Ö£ï¿½ï¿½ò½«³ï¿½Îªï¿½ï¿½ï¿½Öµï¿½Ø¹ï¿½ï¿½Ä¹Ø¼ï¿½ï¿½ß»ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½
����й�ҽҩ���µ����ģ����ڼ�ֵ��������
վ��2025��Ľڵ����������ҽҩ�ijɳ��켣�����ɼ����Դ���Ϊì��ͻ�Ƽ������ݣ��Թ��ʻ�Ϊ�ܣ��������ռ䣻����̬����Ϊ�������ξ������Ǻӡ���ɹ�����żȻ������ս�Զ������з����ԡ��г�����ȵ��ۺ����֡�
����Ͷ���߶��ԣ�����ļ�ֵ�������ڵ��µ�ҵ���������������������DZ����“δ���ذ���Ʒ”�����ʻ������л��۵�“ȫ����Ȩ”���Լ��ɳ�����չ�����µ�“����ʱ�”��������֧�ִ���ҩ����ҵ���ٳ���Ĵ󱳾��£�����ҽҩ�������������й�ҩ���“����”��“����”ԾǨ��Ϊȫ�����ṩ����“�����”��