��Ô���⣺ͣ���������������ˣ��׳̿عɵ�ǧ̨�����ľ֣�
��Ʒ | ��ҵ��ǰ��
���� | ����
�༠| ����
���� | �Ͼ�
��� | ����
һ������ͣ������԰����Ӫ�Ĵ�ͳ��˾����ȻҲ�����˻��������⣿
��������ܻ�����ʩ�ʲ��������׳̿عɷ�����2025��һ�������������ڣ���˾Ӫ��3.52�ڸ�Ԫ��ȥ��ͬ��Ϊ3.51�ڸ�Ԫ����ĸ������ʵ��2.13�ڸ�Ԫ����ȥ��ͬ��1.18�ڸ�Ԫ����Լ80.5%��
��ͣ����԰������Ϊ�����̣�������ҵ��Ϊ�����������׳̿ع��ƺ�ʵ�����¾�ҵ�����Դ��������Ѫ��
��һ����ҵ�������׳̿عɱ�ʾ������Ŀǰ����˾��Ͷ����20�����������Ŀ�����еͿջ�����Ͷ�ʻ����������ر����ѳ�3�����ҹ�˾���ڽ���������Լ20�һ�������ҵ��
��������������Ȼ������ҵ���߷��֣����г��ʽ������ȴ��̫���ʣ���ɳ����Ͷ�����ܾ�����Х������ֱ�ԣ��Ѿ������˳����λ�������ҵ���ڲ���ҵ����ʿ���������λ�����Ҫ����ʵ����ҵ����أ����»���Ҫ5-10��ʱ�䡣
���λ��������ɿ��Խ������ද������ҵ���£����׳̿عɿ���ͳҵ������ԴԴ����Ϊ�䡰��Ѫ����
1����Ѻ������
�ع��׳̿عɵķ�չʷ����νһ�����ۡ�
����30��ǰ���׸ּ���ǣ�ֳ���ʵҵ�ع��׳����ʣ��׳̿ع�ǰ����������Ͷ��������ҵ��
������90����Ǹ����͸ۿ�ó�׵ķ�չ�ƽ��ڣ���˾�ܿ�����г�����Ѹ�����š���ʮ����󣬰����г����У�������ҵ�������Ա仯�����׳̿عɣ���2015����ף���˾�ۼƿ���ߴ�54�ڸ�Ԫ���������Ʋ���Ե��
2016�꣬�׳̿ع���ʽ�����ĸ����һ����������ó�ס��ۿڵ����ʲ�ҵ������ʽ���һ�����չ����ͣ������Ŀ��ˮ������ʩҵ�������ⲿͶ���ߣ��Ӵ��������й�������ʩ�������ʲ����������ת��֮·��
��񣬹�˾����ҵ�񸲸�ͣ���ʲ�����ҵ԰����REITs����ȨͶ�ʵ��Ĵ�ҵ���顣
�ڴ�ͳ������Ӫҵ��֮�⣬����������ǰ���׳̿عɾͿ�ʼ̽��Ӳ�Ƽ�������ѡ�еĵ�һ����ı�������Դ������
��ͼ / ��ͼ��������VRFÐ�飩
2011-2020��䣬ǡ��������Դ�����������ٵ����Ļƽ�ʱ�䣻2020�꣬��˫̼��Ŀ���������ٴθ�������Դ��ҵ�����߳��룬ͬʱҲ�����й�������ҵ��������ľ��ѻ��ᡣĿǰ�ҹ�����Դ�����г���͸���ѳ���50%��
���ڴ�֮ǰ���׳̿ع�����������ע��2018��5�£��׳̿ع���������Դ�����������3��Ԫ��������������B��Ͷ�ʡ�����꣬�׳̿ع��ֳ���������׷����ע��������ֻ��������Ͷ�����������ӽ�7��Ԫ��
2020��7�£������������С��ݹ������������7��Ԫ��Ͷ�ʣ��������׳̿عɻ�ó�70��Ԫ������ر���
������ˣ������������׳̿عɻ��������������Դ������ҵ���IJ��֣�Ͷ���˵�ƽ�ߡ�������������������Դ����ҵ�����й�˾Ͷ�ʵĵ�ƽ�ߺ��Ҹ����������С�
���׳̿عɿ�������ҵͶ���߼�������Դת�������Ҳ�Ե�˳�����¡�����Դ������ҵ�����������Ӳ���ײ���ڼ�����֮ͨ�����ɸ��ó̶Ƚϸߡ�
��Ҳ�ǵ��²��ٳ�����С�ס����ǵϷ׷�ɱ�����ܻ������г���Ô��֮һ��
������Դ��ҵһ���������˴�ҵ��˾����Ҳվ�Ų��ٲ�ҵ�ʱ�Ͷ���ˡ�
���۴�Ͷ�ϻ��˲�Ρ����͸¶����Ԫ�������д�����ҵ�ɶ��������Թɶ�����������ܾʹ��������̨�����˵�����������ҵ����ʿ͸¶�����ʻ���Ҳ�Ѿ���Ϊ��������ҵͶ�ʵ�����������
�͹��������׳̿عɾ���˫�����ƣ����й��ʱ������ƴ����֣�ͬʱӵ�д���ͣ������԰�������ڱ�Ͷ��ҵ���г������Ӧ�á�
����Ӳ�Ƽ���ΪͶ���г������ű�ģ����з����ڳ�����Ҫ����IJ�ҵ��Դ��������IPO��˽׶����ս�����ȹ��ʱ����IJ�ҵ�ʱ�����Ԫ������IPO�˳�����ִ��ڲ�ȷ���ԡ�
һ����֤�ǣ���ɳ����Ͷ�ڽ���3�������������ҵ���³�����Informed Ventures���ӹ�������Ͷҵ���й��Ŷ��������������г�����ɳ����Ͷ�ڼ�������һ��𲼾֡�
Ŀǰ����ɳ����Ͷ���˳��Ǻ�ͼ�����Ӷ����ȱ�ģ��������ҹ�˾ǡ��Ϊ�׳̿عɵ��ص�Ͷ�ʰ����ҵ��
2024��ף��׳̿ع�ͨ������400����Ŀ��������20�ұ�ģ�Ͷ�ʷ��򸲸��˺����㲿�����㷨���Լ���ֱ����Ӧ�ã����ܿ�Ͷ�������Ƽ����Ǻ�ͼ������ͨ�á������غ��յȻ����˶����ޡ�
��ͼ / ��ͼ��������VRFÐ�飩
��˾����2025��Q1ҵ������͸¶�������ڵͿ�����ս��Ͷ�������ء�΢���Ƿɣ����������廯�������󣬻����������Ͷ�ʻر��ʳ�3����������Ŀ��ֵ������10�����ϣ����û��������һ���ʱ�䡣
2������Ѫ������Ѫ
һ���棬ͨ��ͣ������԰����Ӫ�ȴ�ͳҵ��Ϊ��ҵ���ṩ������ֽ�������һ���棬��������Ϊ��Ҫ����Ͷ��ĵڶ�������ҵ����Ժʹ�ͳҵ��ʵ�ֲ�ҵ�ںϣ��������������������׳̿عɶԹ�˾��ҵ�߼������⡣
��˾���»�칫���ܾ����������ڲɷ��б�ʾ����˾���ʲ���Ӫҵ�ñ¡ª¡ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Í£ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ô°ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ë¹ï¿½Ë¾ï¿½Ä»ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ì¡ï¿½ï¿½Ê²ï¿½ï¿½ï¿½Í¨Òµï¿½ñ¡ª¡ï¿½ï¿½ï¿½REITs�ͻ����˲�ҵ�������ƶ���˾�����ɳ��ķ��֡��仹��ʾ����˾δ�����ᶨ�ؼ����ߡ��ʲ�Ñ��+���ǻ���Ӫ��֮·��
�׳̿ع�2024��Ʊ���ʾ���ʲ���Ӫ��������ʵ��9.21�ڸ�Ԫ���������ڲ�ҵ�Ļ�����Ӫ����ȣ�����ͣ������԰����Ӫ����ռ���������Ϊ75.8%���ʲ���ͨ����ʵ��2.94�ڸ�Ԫ�����ڻ��������Ͷ�ʲ��������룩��ռ�������Ϊ24.20%��
����2024��ף��׳̿ع��ֽ��ֽ�ȼ���Ϊ26.22�ڸ�Ԫ����Ӫ��������ֽ�������Ϊ3.34�ڸ�Ԫ��
��Ҳ��ζ�ţ��׳̿ع���Ҫҵ����ԴΪ�ʲ���Ӫ��������ҵ���ǹ�˾��֮�����ġ��ֽ�ţ����
������ͣ����ҵ���棬�ݲ���ȫͳ�ƣ��׳̿عɵ�ͣ�������縲��ȫ��45����ͨ��Ŧ��89������ҽԺ��217����ҵ�ۺ��壬ͣ���ʲ�����Ʒ�ơ���ͣ����������߷���ͻ�������50��
2024�꣬��˾���ݰ��ƻ������������������Լ������������»���������ĿͶ����Ӫ��2025���������ӵ�г�5200����λ������������Ŧ��Ŀ�������������ʻ������վ¥ͣ��¥��ʽͶ����Ӫ��
����������������Ҫ�ʲ����֮�⣬�׳̿عɻ�ͨ����ֵ�����������ͣ����������������ṩ�복��ص��⡢����ϴ�����ҵ�񣬻��������̳�����������ݵ��ҵ���Լ��ṩ�������λ���⡣
���׳̿عɵĹ滮�У��仹�����Ͷ��ҵ�ṩ���ܷ��񡪡��ʱ���Ѫ��������Ѫ����̬��Ѫ��
�����ڳ�����Ѫ���棬��˾���µ�ͣ������԰����Դ���Ѿ���Ϊ��˾��Ͷ��ҵ�Ļ��������鳡���������׳����µı���ͨ���ǻ�԰����Ͷ��ҵ��ѫ�Ƽ����Զ��������ˣ���Ϊ�׸����⿪�ŵ�ʾ��վ��Ŀ��
��ͼ / Wisson��ѫ�ٷ�΢�Ź��ںţ�
�����µ�ҵ�����ϣ��׳̿ع�Ҳ͸¶�˱�Ͷ�������ڹ�ҵ�����еĸ�����ط��������������ҵ����Ϳ�����˻�ö���������̶�������ѫ�Ƽ������Լ�צ���������복��չ��Ⱥ�������ʮ�Ƽ������泵������ʵ���˸߿���ҵ�Զ�����
���У��泵������δ����������߿��˹���ҵ�����ٴ�ҵ��Աְҵ���������ʡ�
��������ʾ���Ա�Ͷ��ҵ���ԣ�ͣ������԰�����ǻ�������Ȼ�����鳡�������׳̿عɶ��ԣ���Ϊһ�����ܻ�����ʩ�����̣������˵Ľ���Ҳ�������ݲɼ��Ϳͻ����﷽���ṩ��˼·��
���磬��˾�����Ӷ�����Ͷ��Ð��涨�����ߵ��˻�����ģ�������Ȳ������׳�����ͣ�������������˫��������
3����ȡ�iPhoneʱ�̡�
�Դ�ͳ����δ��������δ������������ͳ�����׳̿عɵ��������룬�������Ĺ��룬�����ܷ��Ϊ��ʵ��
��ʵ�ϣ��׳̿ع�����2023����뱱���������ϳ���100��Ԫ���������˲�ҵ��չͶ�ʻ���
Ŀǰ���û����Ͷ�ʰ�ͼ��ȫ�渲�����λ����ˡ�ҽ�ƻ����ˡ���ҵ�����˵�ǰ��������ɶ������Ƽ�������ͨ�á��Ǻ�ͼ�������غ��յ�һ��������ҵ��Ͷ�ʣ����ж����ҵ��ѡ���Ҽ�ר�����¡�С���ˡ���¼��
��ͼ / ��ͼ��������VRFÐ�飩
2025��2�£��׳̿عɳ����׳̻����˿Ƽ���ҵ���޹�˾��ͨ�����۴���������ҵ����ҵ��ѯ����Ӧ�������ȶ�Ԫ�������ƶ����ʻ�������ҵ�Ͳ�Ʒ��Ӧ����ء�
��Ͷ���߼��ϣ��׳̿ع�һ��������ͷ����ҵ��Ȱ󶨣��������뱻Ͷ��ҵ�ĺ����ִΣ���һ���棬��Χ�ƺ����㲿�����������ȷ�����ٲ�λ���ֲ���ҵ���հס�
�׳̿عɶ��»���ϯ����D��Ԥ�⣬�׳�Ͷ�ʵĶ��ͷ�������˹�˾��2025���ʵ��ǧ̨�����Ĺؿڣ�����Ŀǰ���еIJ��ֻ����˹�˾��ʼʵ��ӯ������ӯ��ˮƽ�������������λ����˵ġ�iPhoneʱ�̡��ᵽ����
����D�������ֹ۵ģ�����Ϊ�������ǹ�˾�ġ��ڶ��������ߡ���δ������ֳ������塣
���������־ۻ����˶��³����������������λ����˷�չ��Ҫ�����������ѵijɳ��׶Ρ�������Ϊ�������ع�ҵ����ҵӦ�ã������Dz�ҵ����
����Ϊ��Ҫʵ�ִ��ģ�IJ�ҵ����Ҫ�����������ȫ�����ߵ����⣬������Ҫʮ��ʱ�䣬�ڴ��ڼ䣬��Ҫ������ҵ�������ύ����ҵ������Ӧ����ά�ֲ�ҵ��չ��
������ҵ�������Ҫʱ�䣬�󲿷ֻ����˹�˾���ڿ�������������ά���������Ҽ��ѡ�
����������ʾ��2024�����г�10�ҹ������������ҵ���գ�2025������ۼ����ʳ�50��Ԫ�Ĵ��˻������������Σ����������Ժִ����ǧ�򡢶����Ȩ��ֵ����Ԫ��
�ű�ѡ����ҵͷ�����ܻ����˹�˾������4�£���������ʽ��ɹ���ǩ����С��������˫�����λ����˲ɹ���ͬ����ز�Ʒ�����������������������ýӴ�������2024�꣬�ű�ѡ�Կ�����11.6��Ԫ��
��������˶����޹�˾������ҵ����ǰҲ�������ɡ�
��������ڴ���ƾ�衰����Ť���衱�ߺ�������Ƽ��ȶ�������������Ʒ��Ҫ�������λ����˺���������ˣ�2B��Ҫ��Ը�У�Ϳ��л�����2C���������Ѽ��г����ۼ������9.9��Ԫ��
��������˺ͼ�ͥ�����г������˸���������C�������û��dz��١��������̳���ҵ����ҵ�Ϊ�������򣬹��û����˽��ж��ο������ݣ����������豸����������
���ڡ������������ʲô�á���һ���⣬����������Ա����2025AWE����ϱ�ʾ������Ҫ��������á���
��ͼ / Unitree �����Ƽ���
���������λ����˵������г�����10��ر���Ҳ���ѳ�Ϊ�����ġ���ҵͯ��������ý�屨�������������г��𽥱��ͣ����λ��������޷���Ļر����������������Ҳ�½����٣�ͬʱ��Ҫ���ٽϸߵ�ά���ɱ��͹���������������Ȥ��
���Ӷ������µ����λ������ۼ�һ�ȱ���3.99��Ԫ���䴴ʼ�˳ƹ�˾�м�ǿ�ijɱ���������������Ȼ����Ǯ����
����ȴ������Х�����еĺ���Ŀ��������ϲ�����ǿɳ����ģ��ܹ����ͻ������ֵ����ҵ��������ɳ����Ͷ�������Ӷ�������ʹͶ���ˣ�����1�£�ǰ������Ȼ�˳����Ӷ�����
���ڽ���4�±������˾ٰ�Ļ����������ɱ��������ô�Ҷ����λ����˵�֫��Ð����������Ӧ������ʵ�С������������˲�δ��ȫʵ���������У����ȡң��������ʽ���������в���Ʒ�ƵĻ�������Ҫ����ʦ���ܡ�
���գ���6֧�������ȫ�̣����������������ؽڹ��ȵ�����������
��ͼ / �׳̿عɹٷ�΢�Ź��ںţ�
������Х��Ϊ������Ͷ�������۳�λ��Ҳ�Ӳ��淴ӳ���г��������λ�������ҵ���ĵ��ǡ�
��Ë��Ը�⻨ʮ����������������ɻ����Х����һϯ���������λ����˵����Ҿ�������һ����ˮ��
���Ž�Ͷ���б��гƣ�������Ŀǰ���λ��������ƶ��Ͳ��������Ͼ߱�һ�����ܣ���ͨ���Բ��㣬��Ҫ�������ܸ���ʵ�ֶද�����������Ӿ��ߺ��˻�����������
�������ܷ�չ��Ҫ�������ݽ���ѵ������������ʵ�����ݲɼ��ɱ��ߡ����������������Ա��ϵ�����ƿ������ʵ�������ϳ�Ϊδ����չ����
����ҵ����ʿ��ʾ���ܶ�����˽������������ɵ��ǵ�һƷ�֡��������ظ��Թ������ⲻ�Ǿ������ܻ����˻����λ�������������ŵ㣬���ܶ๤�������λ�������ȫ����ʤ�Σ�������ҵ��Ҫ��Ϊ��ѧ��˹�ˡ���һλҵ����ʿ̹�ԡ�
��Ӧ�ó���������֮�⣬��񼴱������λ����˶����ޣ����ʱ��г���Ҳ���ٺ�����ҩ������������⡣
�ݹ�������ͳ�ƣ�2022������������10������ǻ����˹�˾ֻ��������˾����B�֣���������B��ǰʵ����������������ʡ�
��Ҳ��ζ�Ŵ��г����λ�ô�����ʵļ���Խ��Խ�ͣ��ܷ�֧����Ǯ�Ļ����˹�˾ͦ����ҵ�������һ���Դ��ڲ�ȷ���ԡ�
�����������ڻ�������ҵ��ҵ�����Ȼ����Լ��ʱ��г����������£�����̸����iPhoneʱ�̡���Ϊʱ���硣
*ע��������ͼ������ͼ��������VRFÐ�顣